Analisa Saham PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) dengan Pendekatan Top-Down

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi kelayakan investasi saham PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) dengan menggunakan pendekatan top-down analysis dan metode valuasi relatif berbasis multiples valuation. Pendekatan ini dilakukan secara bertahap, dimulai dari analisis makroekonomi, dilanjutkan dengan kajian industri melalui kerangka Porter’s Five Forces, dan ditutup dengan analisis perusahaan melalui rasio-rasio keuangan utama. Penelitian ini menekankan pengaruh variabel-variabel ekonomi makro seperti: inflasi, suku bunga acuan dan nilai tukar AS terhadap performa saham ANTM.

Hasil analisis menunjukkan bahwa ANTM memiliki ketahanan operasional yang kuat di tengah dinamika eksternal yang fluktuatif. Rasio profitabilitas yang tinggi, seperti Return on Equity (ROE) di atas 13%, dan rasio arus kas operasi terhadap belanja modal (OCF/CapEx) yang stabil di atas 4x, mengindikasikan kemampuan pembiayaan internal yang solid dan potensi pertumbuhan jangka panjang. Selain itu, rasio solvabilitas yang menurun secara konsisten memperkuat struktur permodalan perusahaan. Melalui pendekatan valuasi relatif, nilai wajar saham ANTM diperkirakan sebesar Rp3.458, lebih tinggi dari harga pasar per Mei 2024 sebesar Rp3.190, sehingga memberikan potensi apresiasi sebesar 8,4%. Hal ini menunjukkan bahwa saham ANTM berada dalam kondisi undervalued, yang dapat dimanfaatkan oleh investor strategis.

Penelitian ini memberikan implikasi praktis bagi investor institusional maupun individu dalam menyusun portofolio. Selain itu, penelitian ini juga berkontribusi terhadap literatur keuangan dengan mengintegrasikan pendekatan ekonomi makro, analisis industri dan valuasi pasar dalam pengambilan keputusan investasi. Oleh karena itu, saham ANTM layak dipertimbangkan sebagai aset strategis dalam portofolio jangka menengah hingga panjang, seiring meningkatnya relevansi hilirisasi mineral dan transisi energi global di Indonesia.